美国经济衰退的可能性有多大 这三个事实你需要了解(3)

2008年的金融危机，即是一定程度重蹈了1930年代大萧条的覆辙，即由于过度金融创新叠加深度混业经营，风险得以在不同金融部门（楼市—投行、交易商—保险和商业银行—实体部门）之间传导。然而，美联储主席伯南克果断地斩断了传导链条，避免了信用紧缩。
伯南克的学术生涯就是专门研究大萧条，所以对信用紧缩深恶痛疾，在他的主持下，美联储会同财政部，很快就对AIG等保险公司，还有主要银行进行了救助。美国《时代》周刊将伯南克评为2009年年度人物，正是因为他带领美国成功战胜了信用紧缩。

同样，2020年的暴跌之后，美国经济是否陷入衰退，也取决于信心和信用，而不是股市本身。实际上，股市暴跌，很大程度只是全球经济预期恶化的负面效应被集中到美国股市这一个“出口”，突然爆发而已。
3月23日，美联储突然宣布，将不限量按需买入美债和MBS（资产抵押证券，底层资产是打包分层的个人按揭），这被称为“无限量QE”。这一措施指向明确，即通过背靠国家信用的大规模购买行为和托市预期，阻止债券市场和房地产市场的资产价格重估，保护个人投资者和持有这些资产的金融机构，稳住信心和信用，避免重蹈1930年代信用紧缩的覆辙。
在我们看到的中文财经分析中，“无限量QE”多半会被机构经济学家们打下“差评”。但实际上，这一措施是必要的，是美国财经治理精英对美国经济最大风险——信用紧缩的本能反击，这背后是美国人对美元作为国际第一储备货币超然地位的大国自信。无论怎么量化宽松，也没有人可以取代美元。
我们也必须自信，但不代表要唱衰美国，这个国家长期都是中国的第一贸易伙伴。我们要更像一个做生意的人，认真做生意的人，是不会唱衰的自己的最大客户的。
作者 | 南风窗常务副主编 谭保罗
排版 | GINNY
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