美国经济衰退的可能性有多大 这三个事实你需要了解

美国经济衰退的可能性有多大 这三个事实你需要了解

本文核心词：美国经济

股市腰斩，也不必然带来经济衰退
美国是中国制造最大的“客户”，我们应该旗帜鲜明，衷心希望这个国家早日战胜疫情，千万不要经济衰退，而不是喊打喊杀，幸灾乐祸。不过，我们通过认真回溯百年的历史，会发现股市暴跌和这个国家的衰退，并没有必然的关系。
在2020年3月这一轮大跌与1929年那场超级大崩溃之间，美国股市还经历过三次大跌，其中两次伴随着经济衰退，另外一次没有。
1、从1973初到1974年底，约两年时间，道琼斯指数从1067点下跌到570点，跌去了47%。
1972年（大跌前一年）、1973年、1974年和1975年三年，美国GDP增速分别为5.3%、5.6%、-0.5%和-0.2%。这次大跌与经济衰退正相关。
2、1987年的股灾，在2个月时间内，道琼斯指数从2736下跌到1616，跌幅 41%。
1986年（大跌前一年）、1987年、1988年和1989年，美国GDP增速分别为3.5%、3.5% 、4.2% 、3.7%。这次大跌，并没有随之而来的经济衰退。相反，美国经济持续称霸全球，对手苏联在1989年分崩离析。
3、2008年的金融危机中，约两年时间，道琼斯从2007年最高点的14198下跌到2009年3月的6469，跌幅54%。
2007年（大跌前一年）、2008年、2009年和2010年，美国GDP增速分别为1.8%、- 0.3%、- 2.8%和 2.5%。这次大跌，伴随着明显的经济衰退。

美国第四大投行雷曼兄弟在2008年的危机中丢盔弃甲，宣布申请破产保护
当然，在20世纪和21世纪之交，互联网泡沫破裂之时，美国股市也经历过一次大跌，但那主要发生在纳斯达克，很多一泻千里的互联网新贵当时还没有被纳入道琼斯指数。比如，思科也是2009年才取代通用汽车进入该指数的。因此，dot-com泡沫的破裂暂不讨论。
回顾这三次大跌，两次与经济衰退正相关，但它们“事出有因”，并非美国经济结构性缺陷所致。
1970年代初这次衰退，它的背景是第四次中东战争爆发，欧佩克组织以石油禁运为武器，攻击支持以色列的西方国家，导致石油危机，引发了美国的滞涨。同时，美国还深陷越战泥潭，并日益处于下风。比如，在1973年1月，美国甚至迫于压力只能单方面停止对北越的轰炸，这等于让美军和南越部队在丛林中裸奔。
也就是说，这一次衰退更多是“外患”，而不完全是“内忧”，并不是经济基本面的问题。后来，第四次中东战争只打1个月不到，以色列全胜。而1975年，美国彻底退出越战。因此到1976年，美国经济增速很快便恢复为5.6%。
2008年的衰退众所周知。但必须注意，这次衰退只持续了3年不到，只能算是一次“半衰退”。2010年，美国经济便恢复了正增长。本文第三部分会具体讨论原因。
国债市场是美国自我修复的发动机
在3月份美国股市下跌的同时，还存在另外两个“一升一跌”。
一升，是美元指数一直上涨。在1月31日的时候，美元指数收盘价只有89，但到了3月24日，已突破102。美元指数是美元兑多国货币（包括人民币、欧元）的一个加权数值，它的上涨，说明美元兑其他主要货币在升值，背后是全球资金正在涌入美国境内避险，推高了美元汇率。
一降，是美国长期国债收益率持续下滑。债券的收益率与债券价格呈负相关关系，这说明美国国债价格看涨，因为国内外的投资者购债需求暴增，推高了价格，拉低了收益率。
联系一升（美元指数）一降（国债收益率），我们可以初步得出一个判断：尽管美国股市暴跌，但全球的资金依然在不断涌入美国，他们进入了美国的债券市场。股市并非刚性兑付，但债市基本上是，而且美国是发钞国，所以美国国债永远不会违约，这是经济衰退时期全球最安全的资产。